Иларион был учеником преподобного Ефросина Псковского, основателя Трехсвятительского Елеазарова монастыря. Основатель и первый игумен Озерского Покровского монастыря, расположенного близ Гдова на берегу впадавшей в Чудское озеро реки Желчи. Несмотря на близкое соседство с Ливонским орденом, основанный преподобным Иларионом монастырь быстро стал значительным религиозным центром; стараниями святого православие распространялось среди эстонцев.
Отдав много сил благоустройству и развитию монастыря, преподобный Иларион преставился 28 марта 1476 года и был погребён у северных врат иконостаса в Покровском храме основанного им монастыря.